Donosnost naložbe (ROI) je finančno razmerje, namenjeno merjenju koristi, pridobljene z naložbo. Pri tej meritvi je čas običajno bistven, ker je potreben čas, da naložba uresniči korist. Izračun donosnosti naložbe lahko ponazorimo z nakupom in nadaljnjo prodajo hiše. Predpostavimo, da bomo kupili rezidenco v gotovini za 100.000 USD. Hiša je v posesti 10 let, nato pa se proda za 150.000 USD; v desetih letih lastništva so stroški vzdrževanja znašali 1000 USD na leto, tako da je neto prodajna vrednost 140 000 USD. Ta vsota, zmanjšana za nabavno ceno, znaša 40.000 USD. Teh 40.000 dolarjev, deljenih z nakupno ceno, ustvari 0,4 ali 40 odstotkov. ROI te transakcije je torej znašal 40 odstotkov. Ta podroben primer je predstavljen z namenom. ROI se običajno izračunajo na različne načine. Na primer v tem primeru je lastnik hišo morda najel za 200 USD na mesec in ustvaril tudi 10-letni tok dohodka v višini 24.000 USD. Če se upošteva ta dohodek, bo neto korist znašala 64.000 USD in ne 40.000 USD, donosnost naložbe pa 64 odstotkov.
Splošno pravilo, ki ga je treba upoštevati, je, da je donosnost naložbe razmerje, ki nastane, ko se vsi dobički iz transakcije, zmanjšani za stroške, povezane s to transakcijo, delijo z začetno naložbo. Najpogostejša uporaba donosnosti naložbe je ocenjevanje donosnosti podjetja (ali poslovanja znotraj podjetja) na podlagi naložb. Obstajajo tudi druga merila donosnosti - v odstotkih prodaje na primer ali v odstotkih od celotne vrednosti sredstva uporablja. Donosnost naložbe je še posebej zanimiva za tiste, ki svoj denar vložijo v zaloge ali prihranke vložijo v svoje podjetje: na voljo imajo različne možnosti, donosnost naložbe pa jim lahko pomaga, kam naj dajo denar.
ALTERNATIVNI NAČINI IZRAČUNANJA ROI
Splošna formula za izračun donosnosti naložbe podjetja je, da se čisti dobiček podjetja za določeno obdobje deli z vloženim kapitalom. Toda izraz 'vloženi kapital' nima splošno ali enotno sprejete definicije. Včasih je opredeljen kot neto delo ali lastniški kapital. Druge opredelitve vključujejo dolgoročni dolg družbe po načelu, da je denar, ki izhaja iz dolga, v operativne namene enakovreden vplačanemu kapitalu. Barronovo Slovar financ in naložbenih izrazov (1985) na primer vključuje dolgoročni dolg v definicijo 'donosnost vloženega kapitala', ki jo uporablja sinonimno za donosnost naložbe. Ko podjetje nima dolgoročnega dolga, postane ukrep donosnost lastniškega kapitala. MSN denar uporablja enako definicijo kot Barron in je sredi leta 2006 pokazal, da je povprečna donosnost kapitala (ROI, vključno z dolgoročnim dolgom) podjetij S&P 500 znašala 7,9 odstotka. Donosnost kapitala je bila 12,4-odstotna.
Majhno podjetje lahko tako izračuna svojo donosnost naložbe tako, da dohodek po obdavčitvi deli z njegovo neto vrednostjo (ostanek po skupnih obveznostih se odšteje od bilančne vsote) ali pa uporabi neto vrednost več dolgotrajni dolg. Doslednost uporabe formule je seveda priporočljiva. Na vprašanje posojilodajalca ali vlagatelja za donosnost naložbe podjetja bi lastniku morda dobro svetovali, naj ugotovi lastno opredelitev stranke. ROI bo nižji, če bo prisoten dolgoročni dolg.
Izračuni donosnosti naložbe se običajno uporabljajo tudi za spremljanje uspešnosti oddelkov ali proizvodnih linij znotraj podjetja. Uporabljeni pristopi so ponavadi različni, vendar je običajna oblika merjenja uporaba dohodka iz poslovanja za oddelek (dohodek pred obdavčitvijo) kot „dobiček“ in sestavljen ukrep za predstavitev naložb - sredstev, porabljenih v imenu poslovanja oddelka, vključno z amortizirana vrednost kapitalske opreme, vrednost založenih zalog in neto vrednost terjatev, zmanjšanih za obveznosti. Ko se vse delitve merijo na enak način, so možne primerjave na splošno.
Donosnost naložbe se lahko uporabi tudi za oceno predlagane naložbe v novo opremo, tako da se povečanje dobička, ki ga je mogoče pripisati novi opremi, deli s povečanjem vloženega kapitala, potrebnega za nakup. Na primer, lahko majhno podjetje prihrani 5000 dolarjev operativnih stroškov (in tako zviša dobiček za enak znesek) tako, da za kos nove opreme zapravi 25.000 dolarjev. Tako dobite donosnost naložbe v višini 5.000 USD, deljeno s 25.000 USD ali 20 odstotki. Če je ta številka višja od stroškov družbe (obresti, izplačane za dolg in dividende, izplačane vlagateljem) pred naložbo, in če za ta sredstva ne obstajajo boljše naložbene možnosti, je morda smiseln nakup opreme.
Poleg različnih uporab ROI, ki jih imajo upravitelji malih podjetij, ga vlagatelji na delniškem trgu redno uporabljajo za primerjavo uspešnosti različnih podjetij in ljudi, ki kupujejo in prodajajo podjetja v združitvah in prevzemih.
BIBLIOGRAFIJA
Albrecht, W. Steve, James D. Stice, Earl Kay Stice in Monte Swain. Finančno računovodstvo . Thomson South-Western, 2005.
Baker, H. Kent, Erik Benrud in Gary N. Powell. Razumevanje finančnega poslovodenja . Založba Blackwell, 2005.
Bernstein, Leopold A. in John J. Wild. Analiza računovodskih izkazov . New York: McGraw-Hill, 2000.
MSN denar. Na voljo od http://moneycentral.msn.com/home.asp . Pridobljeno 21. maja 2006.
'Donosnost naložbe - donosnost naložbe.' Investopedia.com . Na voljo od http://www.investopedia.com/terms/r/returnoninvestment.asp . Pridobljeno 21. maja 2006.
